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  浙商证券601878）发布研报称，初次掩盖，给予康耐特光学(02276)“买入”评级，全球抢先的光学树脂镜片龙头，国内外自有品牌加快速度进行开展，产品升级趋势清晰，先发布局智能眼镜赛道、卡位稀缺。1996年发家于世界大品牌代工，2013年开端向自有品牌转型，当时自有品牌已成为主力增加点。

  收入增加稳健，25H1收入10.84亿元(同比+11.0%)，归母净利润2.73亿元(同比+30.7%)，利润率体现亮眼;随功用性&定制化镜片收入占比稳步进步，盈余才能继续优化。

  全球镜片职业千亿规划，坚持稳健增加。依据弗若斯特沙利文，2024年全球眼镜镜片职业零售额为543亿美元(同比+8.4%)，出厂销售额为62亿美元(同比+6.9%)，随花了钱的人镜片的质量和功用性要求慢慢地进步，全球镜片职业坚持稳健增加。按销量计，2024年依视路以约4亿件的销量排行全球榜首，康耐特以约1.8亿件的销量排行第二;按销售额计，依视路是全球榜首品牌、销售额达100-120亿美元，康耐特作为top5中仅有中国企业位列第五。

  AI赋能工业，产品端快速迭新，镜片环节有望量价齐升。AI眼镜25Q1-3全球销量312万台，Rayban Meta快速放量，国内外供应端百家争鸣;AR眼镜25Q1-3全球销量56万台，AI赋能下产品力快速迭代。当时智能眼镜近视计划首要分两种，一是现在仍为干流的外挂式，平坦二是大厂正在推进研制的贴合式计划，一体成型计划使得佩带更为简便。近视配镜是智能眼镜落地重要环节，随产品迭代，镜片企业比例及ASP有望明显进步。

  差异化SKU矩阵+高效C2M服务推进自主品牌加快速度进行开展，定制化车房才能+研制才能奠定智能眼镜卡位。在国内商场依托差异化产品全面满意细分需求，1.74质料协作&产线出产壁垒较高、长时间占有国内头部比例，赋能B端推行;海外商场依托C2M服务高效、赋能客户、一起全球产能布局。智能眼镜卡位稀缺，依托定制化车房制作才能、全球最大镜片企业的美誉度背书、协作大厂继续研制迭代以及抢先的一体化贴合技能，连续打破国内外大厂协作。